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年報
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2025-02-14
2024年，國內(nèi)DOP市場依舊面臨較為嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，不論是原料面辛醇供應(yīng)向過剩過渡亦或是難有改善的終端需求面，成為DOP行業(yè)日常運行中難以逾越的兩座高山，DOP市場受來自成本面及需求面的傳導(dǎo)較為強(qiáng)烈，走勢呈現(xiàn)被動性。
2024年DOP市場整體下行走勢為主，其中在1-3月份，及7-9月份，市場下行走勢明顯，造成市場下跌根源在于原料走低及需求薄弱。原料辛醇基本處于領(lǐng)先下跌局面，對DOP成本傳導(dǎo)作用不斷削弱，DOP商家走勢基本與辛醇相一致，故跟隨走低。終端需求面難有起色，PVC軟制品行業(yè)產(chǎn)銷不旺常態(tài)化，疊加看跌不買跌情緒，對DOP基本維持剛需小單，DOP商家出貨不暢局面下，讓利走低現(xiàn)象普遍。市場利空因素集中，DOP商家出貨阻力居高，故易導(dǎo)致供應(yīng)積累，DOP商家積極出貨為主之際，依舊是買方市場占據(jù)主導(dǎo)。多重利空影響下，DOP跌勢空間大且跌勢周期長。
2024年DOP上漲行情呈現(xiàn)短周期特點，市場漲勢持久性缺乏。帶動市場上漲的主要推動因素在于原料辛醇上漲及階段需求改善，市場較為明顯的一波上漲在于十月一假期前后，辛醇現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，價格寬幅上行，部分DOP商家鑒于原料辛醇緊缺，現(xiàn)貨供應(yīng)亦是緊張，故DOP價格跟隨快速上行。但下游對高價DOP抵觸情緒難消，高位新單缺乏保障，回調(diào)走勢難以避免。
2024年DOP行業(yè)產(chǎn)能利用率高于2023年，DOP行業(yè)供應(yīng)量的提升一大原因在于行業(yè)出口局面得到改善，在內(nèi)需難有起色之際，對外輸出過剩產(chǎn)能成為貨源消耗的一大途徑，在2024年DOP出口有了較大突破，在9月份，DOP單月出口量接近1.5萬噸，創(chuàng)單月出口新高局面。2024年DOP行業(yè)依舊面臨成本壓力，階段性虧損局面依舊存在。原料辛醇在跌勢過程中，高額利潤空間萎縮明顯，另一原料鄰法苯酐長期虧損，但在10月份，其成本壓力得到明顯緩解，基本至成本線附近運行。
以華東市場為例，2024年年內(nèi)高點價位12350元/噸，低點價位8200元/噸，價差4150元/噸，跌幅33.60%。
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2025-02-14
2024年，國內(nèi)順酐供應(yīng)格局迎來大調(diào)整，新建產(chǎn)能項目自本年起開始集中投產(chǎn)釋放，國內(nèi)總有效產(chǎn)能大幅提升，產(chǎn)量亦隨之增加。其中，大連恒力已然超過齊翔騰達(dá)成為國內(nèi)順酐產(chǎn)能規(guī)模最大的工廠，此外其他新投產(chǎn)項目大多也在20萬噸級別規(guī)模，處于國內(nèi)產(chǎn)能靠前位置，截止當(dāng)前，國內(nèi)總有效產(chǎn)能對比去年年底已經(jīng)提升約64%。而全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷，新興下游BDO產(chǎn)業(yè)鏈全面過剩，限制對順酐的需求量，此外主要傳統(tǒng)下游UPR的終端房地產(chǎn)方面十分萎靡，擴(kuò)張增速緩慢，總體需求力度弱。2024年國內(nèi)順酐供需格局處于過剩狀態(tài)，隨著行業(yè)間的競爭加劇，市價階段承壓下行，其中主要華東市場均價處于近三年間的最低點，企業(yè)利潤快速收縮，部分成本不具備優(yōu)勢或附加蒸汽不能全部利用的工廠開始逐漸被排擠出局，行業(yè)進(jìn)入階段性的洗牌狀態(tài)。當(dāng)然，隨著部分裝置階段性關(guān)停，使得局部時段供應(yīng)縮減支撐行情，市價主要在一線大廠綜合成本線以上震蕩波動。
年內(nèi)，中國順酐兩種生產(chǎn)工藝發(fā)展走向完全不同。其中，傳統(tǒng)的苯氧化法工藝基本出局，停工企業(yè)再難恢復(fù)生產(chǎn)，而新建順酐產(chǎn)能項目均為丁烷法工藝，這使得順酐行業(yè)轉(zhuǎn)向正丁烷制備一類獨大的局面。
2025年，順酐新增計劃投產(chǎn)項目較多，行業(yè)總產(chǎn)能將延續(xù)快速增長的狀態(tài)，此外新型的順酐-BDO/丁二酸-PBAT/PBS一體化裝置也進(jìn)入快速釋放期，隨著工藝性的改進(jìn)及產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)降纳a(chǎn)企業(yè)增多，順酐行業(yè)生產(chǎn)成本下移，業(yè)者將更加注重企業(yè)的綜合收益，近年間行業(yè)過剩狀態(tài)難以緩和，龍頭企業(yè)的競爭將繼續(xù)增強(qiáng)，市價及企業(yè)利潤或再度下壓，被迫出局的企業(yè)也將持續(xù)增多。屆時，還需要關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變更、地緣政治的波動以及政策性的調(diào)整等對行業(yè)的沖擊影響。
2024年金聯(lián)創(chuàng)順酐市場年度報告將和您一起全方位、多層次地回顧市場走勢、供需變化及行情特點等方方面面，系統(tǒng)梳理上下游行業(yè)發(fā)展趨勢，展望2025年！
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2025-02-14
2024年，外圍環(huán)境復(fù)雜多變，內(nèi)需持續(xù)低迷，上半年市場亟待國內(nèi)政策加碼，但政策面祭出種種大招后，激起水花不大；三季度在基本面偏弱和國內(nèi)政策預(yù)期模糊主線下，市場弱勢下行為主；四季度主要看點是：美聯(lián)儲降息交易后，國內(nèi)財政面是否跟進(jìn)寬松。
今年丙酮行業(yè)向完整產(chǎn)業(yè)鏈模式繼續(xù)靠攏，酚酮-雙酚A-PC鏈條維持高速發(fā)展，上下游配套模式下，今年丙酮進(jìn)口量繼續(xù)下降，其他下游如MMA、異丙醇、MIBK均有新產(chǎn)能投放，供需錯配下，丙酮市場經(jīng)歷了大起大落。今年酚酮新增產(chǎn)能不多，僅有一套新裝置投產(chǎn)，由于成本壓力較大，酚酮行業(yè)多數(shù)時間處于虧損狀態(tài)。
2024年中國丙酮市場表現(xiàn)為先揚后抑，上半年在純苯大漲以及下游新增需求提振下，丙酮市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，不過6月份開始，下游成本壓力較大，導(dǎo)致丙酮需求快速轉(zhuǎn)弱，特別是酚強(qiáng)酮弱格局下，丙酮市場一路下行。
展望2025年，丙酮高速投產(chǎn)期已過，下游主要行業(yè)產(chǎn)能增速同樣放緩，非一體化企業(yè)步履艱難，存在供應(yīng)壓力，酚酮行業(yè)虧損或?qū)⒊蔀槌B(tài)，丙酮出口格局依然難實現(xiàn)增量，后期丙酮供需格局將發(fā)生較大的變化，金聯(lián)創(chuàng)丙酮年度報告將從年內(nèi)市場走勢分析、供需格局、進(jìn)出口數(shù)據(jù)等幾個方面，為您系統(tǒng)梳理2024年丙酮行業(yè)及相關(guān)市場，展望2025-2030年發(fā)展前景。
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2025-02-14
2024年，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性脆弱凸顯，地緣政治對于經(jīng)濟(jì)的影響明顯，消費放緩、勞動力市場疲軟使得經(jīng)濟(jì)增速放緩，歐央行、美聯(lián)儲等相繼降息。中國國內(nèi)，經(jīng)濟(jì)則總體運行平穩(wěn)，但外部形勢嚴(yán)峻也帶來更多的不確定性，同時貿(mào)易保護(hù)盛行也使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展阻力重重，不過從需求方面看，整體依然處于緩慢改善階段，因此對于經(jīng)濟(jì)形成帶動。
2024年，丁苯橡膠行情呈現(xiàn)上行，價格重心上移，以山東市場齊魯1502/1502E為例，截止到12月31日均價為14470元/噸，同比增長22.07%。經(jīng)過年初的下滑，隨著丁二烯與丁二烯橡膠反彈，同時也因為維泰、宜邦丁苯橡膠裝置降低負(fù)荷或者停車，且由于降準(zhǔn)影響，丁苯橡膠行情轉(zhuǎn)入反彈。春節(jié)后，丁二烯因供需問題保持強(qiáng)勢帶動市場氛圍不斷升溫，丁苯橡膠漲勢維持至3月中旬。之后，因相關(guān)產(chǎn)品弱勢，丁苯橡膠價格出現(xiàn)松動，而這種窄幅調(diào)整的格局持續(xù)至5月中旬。隨著央行打出優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策的組合，且因為天然橡膠因庫存去化以及膠水產(chǎn)出量低而出現(xiàn)反彈，天然橡膠與丁二烯橡膠均探高，同時供方政策與資金借力丁二烯與天然橡膠也在推動，丁苯橡膠探高，BR2407合約最高觸及16715點，山東市場齊魯1502/1502E報價最高至15800元/噸。然而，隨著期貨探高遇阻，丁二烯漲勢也顯出阻力，6月下旬開始行情再次進(jìn)入調(diào)整階段，部分套利盤也加速出貨，丁苯橡膠價格存在倒掛。行至8月下旬，丁二烯競拍較好、天然橡膠保持上行趨勢繼續(xù)帶動市場，同時供方也接連提高丁苯橡膠價格以及部分丁苯橡膠現(xiàn)貨偏少，炒作氛圍逐漸濃郁，丁苯橡膠市場報盤再度上漲，且漲勢維持至9月份。更多的變化出現(xiàn)在9月下旬，股市因為降準(zhǔn)、政策利率調(diào)降20個基點、降低存量房貸利率與首付比例、創(chuàng)設(shè)證券基金保險公司互換便利工具，創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項再貸款等政策而大幅上揚，與此同時，包括橡膠在內(nèi)的大宗商品也普遍上揚，甚至部分期貨主力合約漲停，供方也借此提高丁苯橡膠價格，至10月中上旬，山東地區(qū)齊魯1502/1502E報價在17100元/噸，創(chuàng)出年度新高。然而隨著丁二烯因供應(yīng)轉(zhuǎn)變而進(jìn)入下行通道，且丁二烯橡膠回落，10月中旬以后丁苯橡膠進(jìn)入下行通道。此階段，丁苯橡膠價格低于天然橡膠有利于丁苯橡膠消費，但更多的影響卻體現(xiàn)在12月份，起到支撐。
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2025-02-14
展望2025年，全球經(jīng)濟(jì)增速弱周期背景下，宏觀不確定性因素對市場擾動風(fēng)險仍需持續(xù)警惕；同時，“十四五”收官之年，雙碳政策加碼，行業(yè)綠色化發(fā)展進(jìn)度將持續(xù)提速。而甲醇自身供需錯配帶來的市場機(jī)會仍可期，雖供應(yīng)面臨海......
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